未来四年中国将向海外投资 14 万亿美元:您准备好了吗?

中国央行行长周小川*在今年早些时候指出,政府的最终目标是实现人民币的自由兑换。今年五月,一名来自中国人民银行的研究员透露,中国央行打算在 2015 年年底之前实现这个目标。尽管具体时间表尚未确定,但是上海瑞安房地产发展有限公司(总部位于上海的房地产开发商)首席经济学家王必光在《新闻周刊》中指出,他预计在未来“两年内”将会实现人民币资本账户全面自由化。
这个计划野心勃勃,同时又颇具风险。如果国内房地产市场持续疲软,而股票市场依然出现类似今年夏季的那种波动,那么对中国中产阶层来说,海外投资会变得相当诱人。最近成功地推出的几款针对海外投资的新的应用程序,更能表明越来越多的富裕中产阶层的投资意向(参见:http://micaiapp.com/)。
我们预计中国政府将会针对海外投资设置更严格的法规,尽管海外投资目前已是限制多多,但是中央政府不会允许自己国家的经济遭到破坏。
国际货币基金组织 (IMF) 已经就此发出警告。国际货币基金组织建议中国要审慎对待资本账户自由化,“我们不建议一步到位,”国际货币基金组织中国工作组主管马尔库斯•罗德劳尔在七月份对《华尔街日报》说道。自由化,尤其是利率和货币自由化,对中国保持未来几十年的健康增长非常重要。不过,我们仍需对中国是否已经准备好实现资本账户的全面自由化保持慎重态度。
根据国际货币基金组织的估计,加速跨境资本流动自由化有可能使中国在未来几年都处于资本净流出的状况,净流出的资本可能会高达中国国内生产总值的 15%,大约为 1.35 万亿美元。中国向海外输出的资金将高达 2.25 万亿美元,与此同时海外向中国的投资将只有 9 千亿美元。
数目众多的家庭向海外投资只是中国潜在大笔资金外流的一个方面。中国企业(国有和私营企业)正更积极地推进海外投资项目,以能源和天然资源投资为主。这种状况将发生改变,因为中国企业正在尝试使他们的海外投资多样化,并在考虑投资重大基础设施项目。
这会导致这样的疑问:那些敏感的基础设施,是否也将属于中国公司,并由他们负责运营?例如机场、发电站、通信设施等等。只要中国允许西方公司在中国做同样的事情,那么答案可能是肯定的,但中国中央政府显然还没准备好实现这种程度的自由化。
中国企业投资海外的激增可能会引发争议。在上个世纪 90 年代,日本购买美国资产(从电影工作室到知名房地产)引发了轩然大波。能否产生互惠将是一个很大的问题。如果中国面临同样的状况,那么问题将更加严重,因为整个北京的经济部门都是以国有企业为主,这是外国投资者的禁区。
墨卡托中国研究中心**(成立于 2013 年,总部位于柏林,是世界上最大智库之一,主要负责对当代中国政策导向的研究和知识传播)在最近的报告中指出,到 2020 年,中国的直接海外投资资产总值将从目前的 6.4 万亿美元增长到 20 万亿美元。
虽然可能还需要多几年的时间,不过显然中国已经选对了发展方向,并开始不断地融入整个世界经济之中。这是一个好兆头,不仅能迫使中国更加开放,同时也使得西方国家接受中国作为真正的合作伙伴,融入全球经济这个大家庭。我们预计会有更多针对北京真实意图的激烈辩论:他们是要统治还是融合?
只有和平才能带来增长和财富,对所有参与者来说,这可能是最大的实惠。

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* 周小川是中国经济学家、银行家、改革派和高级政府官员。自从 2002 年 12 月担任中国人民银行行长以来,他一直负责制定中国的货币政策
** http://www.merics.org/en.html

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